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方德港美股:石墨电极的投资机会悄然而至
发布时间:2021-03-29 07:13    文章作者:易发游戏网站

  导读:本文由方德港美股整理,市场推动石墨电极行业供需转换,整体行业处于低估值阶段,随着行业基本面的改善,以及石墨电极价格逐步回归合理水平,行业龙头企业业绩将充分受益。

  记者在采访中了解到,近期石墨电极市场运行良好,价格处于上涨周期,主要受原料价格持续上行影响。有钢铁产业研究机构也持同样观点。“目前原料市场石油焦价格仍存涨势,炼厂检修高峰期将至,市场供应逐渐减少,利好低硫焦价格上行。”该机构同时认为,针状焦方面受开工低位以及原料支撑不足等影响,价格或将保持运行高位。短期来看,石墨电极行情仍呈向好趋势,成本面支撑较强,下游出于后期畏涨情绪,大概率将陆续入市下单。

  石墨电极产业链上游原材料主要为石油焦、针状焦,原材料占石墨电极生产成本的比重较大,占比超过65%,石墨电极的主要下游应用为电弧炉炼钢制造。2020年以来,石墨电极价格回落并趋于稳定,预计随着国内外市场的恢复,国内碳中和政策下电炉冶炼的增长,2021石墨电极在上半年仍会有上涨空间,下半年价格将保持平稳。

  近年来,国内政策端对于电弧炉短流程炼钢取代转炉炼钢的支持引导,推动了中国钢铁行业对石墨电极的需求增加。

  之前在「碳中和」总章中就提出传统高能耗行业的改造是两个方向,一个是原本的能源电气化,一个是工艺升级,而钢铁行业就属典型的「煤改电」,也就是电弧炉炼钢,需要的就是废钢和石墨电极。

  其中优质超高功率石墨电极主要用于不锈钢及特钢的生产,由于低产能厂房的拆除、长期环境整顿和再改造,中国境外产能及产量持续减少,而这部分产能占据全球90%以上,所以,产量和消耗量之间的缺口依靠中国出口石墨电极填补

  近年来,全球粗钢生产保持稳步增长。钢铁在汽车、建筑、包装和铁路行业中的应用越来越广,全球钢铁消耗量也稳定增长。同时,钢铁产品质量提升,环保规定越来越多,部分钢铁厂商转向电弧炉钢制造,而石墨电极对电弧炉十分关键,从而提高了对石墨电极质量的要求。从下游看,我国约70%的特钢及100%的高合金钢由电弧炉生产,我国高端特钢未来发展将驱动电炉钢及电炉用石墨电极发展。

  我国电炉炼钢占比仍低于全球平均水平,但差距开始逐渐缩小。而管理层规定,到2025年,中国钢铁企业炼钢废钢比不低于30%。预计中国石墨电极出口量有望至2023年增至39.8万吨,年复合增长率达5.5%

  国内石墨电极行业集中度仍有提升空间,环保限产将提高电炉炼钢比例,利好石墨电极行业整体发展。整体行业处于低预期、低估值阶段,但我们认为随着行业基本面的改善,以及石墨电极价格逐步回归合理水平,行业龙头企业业绩将充分受益随着石墨电极市场触底反弹,建议重点关注石墨电极领域龙头企业。

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  (风险揭示:以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力,合理配置资产。)


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